تحليلگران مي‌گويند: اولين بار بود كه شاهد چنين تقاضاي ضعيفي براي طلا از طرف بانك‌هاي مركزي از سال 2008 بوده‌ايم. همچنين در بانك‌هاي مركزي داستان قبرس را داشتيم كه واقعه مهمي براي بازار بود.
در طي بحران بدهي قبرس در سال‌هاي 2012 و 2013 ترس غالب اين بود كه دولت ذخاير طلا را سريع بفروشد كه مي‌توانست به ديگر كشورهاي اروپايي مانند ايتاليا، اسپانيا و پرتقال نيز سرايت كند. نتيجه مهم اين بود كه بانك‌هاي مركزي به جاي فروش سريع طلا خريد آن را كاهش دادند، اگرچه در واقع بعضي از بانك‌هاي مركزي تصميم به حفظ اين فلز زرد گرفتند.
زماني‌كه اولين بحران مالي آغاز شد، بانك‌هاي مركزي در كشورهاي در حال توسعه دارايي‌هاي دلاري داشتند كه بتدريج آن را به طلا تبديل كردند كه بسياري از آنان به سهم مورد نظر طلاي خود رسيدند و در سال 2013 شاهد كاهش خريد آن بوديم. مهمتر اينكه صندوق‌هاي بورس كالا با پشتوانه فيزيكي طلا بتدريج از ميزان طلاي خود كاستند به گونه‌اي كه تقاضا به عرضه تبديل شد.
در سال 2013 حدود 780 تن طلا به بازاري با پشتوانه فيزيكي ETP فروخته شد كه معادل 18 درصد عرضه جهاني در سال 2012 بود. علاوه بر افزايش عرضه تقاضا نيز كاهش يافته و موجب عدم توازن شديدي در بازار گرديد.
اتخاذ سياست تحريم واردات طلا در هند قيمت‌ها را بيشتر كاهش داد، چون هند يكي از مصرف‌كنندگان عمده طلا در جهان محسوب مي‌شد. اعمال تعرفه‌هاي 10 درصدي بر واردات طلا در ماه اوت اشتهاي هند براي طلا را كاهش داد. بايد به روپيه با پشتوانه طلا توجه زيادي كرد. ارزش برابري روپيه 10 درصد كاهش پيدا كرد كه در نتيجه آن قيمت طلا گران‌تر هم شد. رشد GDP نيز در هند كندتر شده و در سه ماهه اول سال 2013 به 4/4 درصد رسيده و نهايتا واردات طلا را پايين آورد.

كاهش مشوق‌هاي اقتصادي آمريكا
اما عامل اصلي كه بازار پررونق طلا را به ركود كشانيد كاهش مشوق‌هاي مالي در آمريكا بود. با بهبود شرايط اقتصادي در آمريكا ارزش دلار بالاتر رفته و راندمان روبه افزايش گذاشت. با بالا رفتن ارزش برابري دلار هزينه فرصت ذخيره‌سازي طلا بعنوان پشتوانه يا بهشت؟؟؟؟؟ امن بالا رفته و ديگر نيازي به اين ذخيره‌سازي نبود.
در سال 2013 بازارهاي پلاتين و پالاديوم نيز تحت فشار قرار داشت. علاوه بر اين، با توجه به مشكلاتي كه بازار اين فلزات در سال 2012 در آفريقاي‌جنوبي با آن مواجه بودند و همچنان وجود دارد، فروش خودرو كاهش پيدا كرد. در سال 2013 هزينه‌هاي بالا، تقاضاي پايين و استمرار مشكلات كارگري بر بازار فلزات گروه پلاتينيوم بشدت لطمه زده و قيمت پلاتين به قيمت يا هزينه توليد نقد به ميزان 14 هزار پوند در هر اونس (8/1286 دلار در هر تن) كاهش يافت.
اين نقطه سربه سر است. با نگاهي كلي به فروش خودرو در سال 2013 مي‌بينيم كه فقط ارقام آمريكا و چين مثبت است. فروش اروپا 7/1 درصد در سال 2013 نسبت به سال 2012 و فروش روسيه 5 درصد و هند 7 درصد كاهش داشته است.

چشم‌انداز سال 2014
تحولات اقتصادي در آمريكا در سال 2014 كليدي براي رشد قيمت‌هاي طلا خواهد بود. با توجه به اينكه شرايط اقتصادي آمريكا رو به بهبود است، اگر نرخ بهره همچنان افزايش پيدا كند ريسك كاهش بيشتر قيمت‌ها بالاتر خواهد رفت. شروع كاهش مشوق‌هاي اقتصادي آغاز پايان نرخ‌هاي بهره فوق‌العاده پايين را بشارت مي‌دهد. به نظر مي‌رسد كه نرخ همچنان افزايش داشته باشد كه هزينه فرصت نگهداري يا ذخيره‌سازي طلا را افزايش خواهد داد. كارشناسان معتقدند خروج طلا از صندوق‌هاي بورس كالا با پشتوانه فيزيكي طلا تداوم خواهد داشت. اين خروج مشابه سال 2013 نخواهد بود، اما هنوز ميزان خروج آن از ETP به 1750 تن خواهد رسيد. علاوه بر اين، پيش‌بيني مي‌شود كه اگر قيمت طلا زير هزينه نقد توليد آن سقوط كند، بعضي از توليدكنندگان اقدام به دادوستد تاميني خواهند كرد. با توجه به شرايط آسيا تحليلگران مشتاقانه منتظر انتخابات رياست‌جمهوري هند در سال آينده هستند كه مي‌تواند تغييراتي را در موانع واردات طلاي اين كشور ايجاد كند.
اگر سياست‌ها با مصرف چين انتظار مي‌رود كه در سال 2014 بالا باشد، اما لزوماً رشد مصرف آن در حد بين سال‌هاي 2012 و 2013 كه 20 درصد بود نخواهد بود.
تقاضاي بانك مركزي براي طلا احتمالاً در سال 2014 در حد قابل‌توجهي نخواهد بود. اما اگر قيمت‌هاي اين فلز كاهش پيدا كند تقاضا براي آن بالا خواهد رفت. بانك‌هاي مركزي به دنبال ايجاد تعديل در دفاتر خود هستند تا سهم خود را از طلا بعنوان بخشي از كل ذخاير ارزي حفظ كنند.
به نظر مي‌رسد كه براي طلا به نقطه سربه سر به ميزان هر اونس 1150 دلار نزديك مي‌شويم و اگر به اين سطح برسيم احتمالا با پلاتين موازي شود كه در اين سطح يك كف زير قيمت طلا به وجود خواهد آمد كه ديگر قيمت تا مدتي از اين سطح پايين‌تر نخواهد رفت.
علاوه بر اين طلا همچنان قيمت نقره را در سال 2014 ديكته خواهد كرد و هنوز نگراني براي قيمت نقره با پشتوانه فيزيكي ETP وجود خواهد داشت. اين وضعيت مي‌تواند منتهي به افزايش عرضه نقره در صورت افزايش خروج آن گردد كه مشابه شرايط بازار طلا در سال 2013 است. در اين سال ما شاهد خروج زياد نقره نبوديم. نگراني بر سر اين است كه اگر اقتصاد آمريكا در مرحله خاصي رو به بهبود رود ما اعتماد كامل خود را به نفره از دست خواهيم داد.
احتمالا قيمت‌هاي پلاتين و پالاديوم تا حدي بهبود پيدا كند، ضمناً زماني كه تقاضا براي خودرو افزايش پيدا كند تقاضاي چين براي جواهرات افزايش پيدا مي‌كند.
پيش‌بيني مي‌شود كه در سال جاري قيمت ميانگين طلا 1200 دلار در هر اونس، نقره 17 دلار در هر اونس و پلاتين 1580 دلار در هر اونس و پالاديوم 760 دلار در هر اونس باشد